5月份我國(guó)進(jìn)口大豆1202萬(wàn)噸，刷新單月大豆進(jìn)口的歷史最高紀(jì)錄，我國(guó)三大油脂進(jìn)口量同比均有所增加。豆油庫(kù)存持續(xù)增加，供給充裕，現(xiàn)貨價(jià)格漲幅不如期貨；隨著美國(guó)生柴政策落地，摻混比例增幅不及預(yù)期，棕櫚油價(jià)格走勢(shì)轉(zhuǎn)弱。

5月份我國(guó)大豆進(jìn)口創(chuàng)歷史新高

由于二季度大豆進(jìn)口買(mǎi)船較多，加之4月份海關(guān)清關(guān)放緩，部分大豆推延至5月份到港，5月份我國(guó)大豆進(jìn)口量創(chuàng)歷史新高。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，5月份我國(guó)進(jìn)口大豆1202萬(wàn)噸，刷新單月大豆進(jìn)口的歷史最高紀(jì)錄，較4月份增加475.7萬(wàn)噸，增幅65.5%。其中，5月份進(jìn)口巴西大豆1094萬(wàn)噸，較上年同期增加315萬(wàn)噸，增幅40.4%，主要是因?yàn)榘臀鞔蠖乖霎a(chǎn)、價(jià)格較低。1月至5月我國(guó)累計(jì)進(jìn)口大豆4230.6萬(wàn)噸，同比增加426萬(wàn)噸，增幅11%。

監(jiān)測(cè)顯示，截至6月23日，我國(guó)6月和7月大豆買(mǎi)船已基本完成，其中6月采購(gòu)量約970萬(wàn)噸，7月約700萬(wàn)噸，8月采購(gòu)近七成、約360萬(wàn)噸。預(yù)計(jì)7月至8月大豆月均到港量維持在1000萬(wàn)噸以上，受大豆到港壓力影響，預(yù)計(jì)三季度油廠進(jìn)口大豆庫(kù)存及開(kāi)機(jī)率將維持高位。

我國(guó)三大油脂進(jìn)口量同比均增加

5月份，我國(guó)三大油脂進(jìn)口量同比均有所增加。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，5月份我國(guó)進(jìn)口棕櫚油（不含棕櫚油硬脂）15萬(wàn)噸，同比增加44.2%；1月至5月累計(jì)進(jìn)口棕櫚油139萬(wàn)噸，同比增加183.4%。5月份我國(guó)進(jìn)口菜籽油17萬(wàn)噸，同比增加47.5%；1月至5月累計(jì)進(jìn)口菜籽油97萬(wàn)噸，同比增加103.2%。5月份我國(guó)進(jìn)口豆油1萬(wàn)噸，同比增加10%；1月至5月累計(jì)進(jìn)口豆油13萬(wàn)噸，同比增加34.7%。

5月份我國(guó)共進(jìn)口食用植物油（不含棕櫚油硬脂）64.6萬(wàn)噸，低于4月份的85.1萬(wàn)噸，同比增加32.5萬(wàn)噸，增幅101.2%；1月至5月累計(jì)進(jìn)口食用植物油373.6萬(wàn)噸，同比增加210.8萬(wàn)噸，增幅129.5%；2022/2023年度（10月/9月）迄今進(jìn)口食用植物油653.2萬(wàn)噸，同比增加279.8萬(wàn)噸，增幅74.9%。2022年9月份以來(lái)，國(guó)際市場(chǎng)食用油價(jià)格回落，我國(guó)進(jìn)口大幅增加，國(guó)家糧油信息中心預(yù)計(jì)，2022/2023年度我國(guó)食用植物油進(jìn)口量為933萬(wàn)噸，同比增加254萬(wàn)噸。

豆油市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格漲幅不如期貨

受外盤(pán)帶動(dòng)，6月上旬國(guó)內(nèi)豆油現(xiàn)貨價(jià)格上漲，下旬維持區(qū)間震蕩走勢(shì)。6月27日，大商所豆油主力2309合約收盤(pán)價(jià)7650元/噸，較6月初上漲734元/噸，漲幅10.6%。

豆油庫(kù)存持續(xù)增加，供給充裕，現(xiàn)貨價(jià)格漲幅不如期貨。6月27日，國(guó)內(nèi)沿海地區(qū)一級(jí)豆油市場(chǎng)報(bào)價(jià)集中在7990～8140元/噸，較6月初上漲550～700元/噸；基差報(bào)價(jià)Y2309+250～350元/噸，較6月初下降50～200元/噸。

因巴西大豆CNF報(bào)價(jià)連續(xù)第二周回升，人民幣匯率繼續(xù)貶值，進(jìn)口大豆成本上升。監(jiān)測(cè)顯示，6月27日，巴西大豆7月船期CNF報(bào)價(jià)529美元/噸，升貼水報(bào)價(jià)對(duì)CBOT7月合約升水12美分/蒲式耳，合到港完稅價(jià)4320元/噸（3%進(jìn)口關(guān)稅、9%增值稅），周環(huán)比上漲140元/噸。美灣大豆10月船期CNF報(bào)價(jià)563美元/噸，升貼水報(bào)價(jià)對(duì)CBOT11月合約升水240美分/蒲式耳，合到港完稅價(jià)4555元/噸，周環(huán)比上漲315元/噸。

隨著大豆到港壓力增大，油廠開(kāi)機(jī)維持高位，而下游提貨一般，國(guó)內(nèi)豆油庫(kù)存連續(xù)第六周增加。監(jiān)測(cè)顯示，6月23日，全國(guó)主要油廠豆油庫(kù)存86萬(wàn)噸，周環(huán)比增加4萬(wàn)噸，月環(huán)比增加18萬(wàn)噸，同比減少6萬(wàn)噸，豆油庫(kù)存處于近11個(gè)月來(lái)高位。7月份大豆繼續(xù)大量到港，短期內(nèi)豆油累庫(kù)節(jié)奏不變，制約豆油價(jià)格漲幅，7月上旬基差報(bào)價(jià)大概率維持弱勢(shì)，現(xiàn)貨價(jià)格隨盤(pán)波動(dòng)。

棕油進(jìn)口利潤(rùn)倒掛幅度有所擴(kuò)大

6月上旬，受美國(guó)生柴摻混比例提高炒作提振，馬來(lái)西亞棕櫚油價(jià)格持續(xù)上漲；6月下旬，隨著美國(guó)生柴政策落地，摻混比例增幅不及預(yù)期，棕櫚油價(jià)格走勢(shì)轉(zhuǎn)弱。6月28日，7月船期馬來(lái)西亞棕櫚油FOB報(bào)價(jià)860美元/噸，周環(huán)比下跌13美元/噸，跌幅1.5%；較6月初上漲80美元/噸，漲幅10.3%。

馬來(lái)西亞棕櫚油局（MPOB）將于7月10日發(fā)布6月份馬來(lái)西亞棕櫚油供需報(bào)告，從近期各機(jī)構(gòu)監(jiān)測(cè)及了解的情況來(lái)看，6月份馬來(lái)西亞棕櫚油仍處于增產(chǎn)期，但因5月增產(chǎn)較多、基數(shù)較大，6月份產(chǎn)量環(huán)比略減，預(yù)計(jì)減幅在5%以?xún)?nèi)；出口量維持低位，預(yù)計(jì)6月份棕櫚油出口量環(huán)比下降8%左右；預(yù)計(jì)6月份棕櫚油庫(kù)存189萬(wàn)噸左右，月環(huán)比增加21萬(wàn)噸，增幅12%。

預(yù)計(jì)7月份產(chǎn)地棕櫚油延續(xù)增產(chǎn)趨勢(shì)，但印尼調(diào)高棕櫚油出口參考價(jià)格，可能有利于提振馬來(lái)西亞棕櫚油出口，整體來(lái)看，預(yù)計(jì)7月份棕櫚油維持震蕩偏弱走勢(shì)，關(guān)注后期東南亞天氣變化及棕櫚油增產(chǎn)情況。 受外盤(pán)帶動(dòng)，本周?chē)?guó)內(nèi)棕櫚油價(jià)格延續(xù)漲勢(shì)。6月28日，大商所棕櫚油期貨主力2309合約收盤(pán)上漲2.28%，至7348元/噸；國(guó)內(nèi)沿海地區(qū)24度棕櫚油報(bào)價(jià)7570～7940元/噸，比前一日上漲110～140元/噸，周環(huán)比上漲280～350元/噸。其中，天津報(bào)價(jià)7940元/噸，山東日照7780元/噸，江蘇張家港7640元/噸，福建廈門(mén)7660元/噸，廣東廣州7570元/噸。

近期，外盤(pán)棕櫚油價(jià)格反彈，加之人民幣匯率走弱，進(jìn)口成本大幅增加，進(jìn)口利潤(rùn)倒掛幅度有所擴(kuò)大。監(jiān)測(cè)顯示，6月28日，馬來(lái)西亞8月船期24度棕櫚油CNF報(bào)價(jià)875美元/噸，折合到港完稅成本7615元/噸（關(guān)稅9%、增值稅9%），比大商所棕櫚油2309合約期價(jià)高270元/噸，周環(huán)比略有擴(kuò)大。

國(guó)內(nèi)沿海地區(qū)棕櫚油庫(kù)存連續(xù)第13周下降。6月23日，沿海地區(qū)食用棕櫚油庫(kù)存42萬(wàn)噸（加上工棕49萬(wàn)噸），周環(huán)比減少2萬(wàn)噸，月環(huán)比減少6萬(wàn)噸，同比增加27萬(wàn)噸。其中，天津6萬(wàn)噸，江蘇張家港18萬(wàn)噸，廣東12萬(wàn)噸。由于7月份存在新增買(mǎi)船，預(yù)計(jì)去庫(kù)節(jié)奏有所放緩，基差存在下行壓力。

7月豆粕累庫(kù)將制約其價(jià)格漲幅

受美豆價(jià)格上漲提振，6月份以來(lái)，國(guó)內(nèi)豆粕期貨價(jià)格不斷上漲。6月27日，大商所豆粕主力2309合約收盤(pán)價(jià)3749元/噸，較6月初上漲306元/噸，漲幅9%；但豆粕持續(xù)累庫(kù)，現(xiàn)貨價(jià)格漲勢(shì)乏力，6月27日，沿海地區(qū)43%蛋白豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)3850～4050元/噸，較6月初上漲150～250元/噸。

國(guó)內(nèi)油廠大豆庫(kù)存階段性下降。國(guó)內(nèi)油廠大豆壓榨量已連續(xù)四周保持在200萬(wàn)噸以上，導(dǎo)致大豆庫(kù)存階段性下降，但6月至7月大豆繼續(xù)大量到港，國(guó)內(nèi)大豆波動(dòng)累庫(kù)趨勢(shì)不改。監(jiān)測(cè)顯示，截至6月25日，全國(guó)主要油廠進(jìn)口大豆商業(yè)庫(kù)存441萬(wàn)噸，周環(huán)比減少42萬(wàn)噸，月環(huán)比增加31萬(wàn)噸，同比減少110萬(wàn)噸。

上周?chē)?guó)內(nèi)大豆繼續(xù)大量進(jìn)廠，壓榨量連續(xù)四周維持在200萬(wàn)噸以上水平。監(jiān)測(cè)顯示，上周?chē)?guó)內(nèi)大豆壓榨量為224萬(wàn)噸，比前一周增加13萬(wàn)噸，比上月同期增加35萬(wàn)噸，同比增加36萬(wàn)噸，比近三年同期均值增加27萬(wàn)噸。預(yù)計(jì)本周?chē)?guó)內(nèi)大豆壓榨量繼續(xù)保持在220萬(wàn)噸左右的較高水平。

國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存連續(xù)第六周回升，因國(guó)內(nèi)油廠壓榨量維持高位，豆粕產(chǎn)量多于下游提貨量，庫(kù)存繼續(xù)回升，但仍處于歷史同期低位。6月23日，國(guó)內(nèi)主要油廠豆粕庫(kù)存70萬(wàn)噸，周環(huán)比增加15萬(wàn)噸，月環(huán)比增加42萬(wàn)噸，同比減少36萬(wàn)噸，比過(guò)去三年同期均值減少37萬(wàn)噸。

隨著大豆到港壓力增大，國(guó)內(nèi)油廠開(kāi)機(jī)將維持高位，豆粕供給持續(xù)增多，而生豬養(yǎng)殖虧損嚴(yán)重，下游需求增幅有限，7月份豆粕將進(jìn)入累庫(kù)階段，制約其價(jià)格漲幅。但國(guó)內(nèi)豆粕與美豆價(jià)格聯(lián)動(dòng)性較強(qiáng)，7月份隨著美豆進(jìn)入天氣市，豆粕價(jià)格跟隨美豆波動(dòng)幅度將會(huì)加劇，或階段性抬高國(guó)內(nèi)豆粕期貨價(jià)格。整體來(lái)看，預(yù)計(jì)7月上旬豆粕基差報(bào)價(jià)維持弱勢(shì)，現(xiàn)貨價(jià)格跟隨盤(pán)面波動(dòng)。（原文刊登于2023年7月1日糧油市場(chǎng)報(bào)A03版）